PETALING JAYA: Pasaran ekuiti tempatan memerlukan pemangkin baharu termasuk pengukuhan ringgit dan pertumbuhan korporat yang lebih baik untuk kembali meraih momentum.
CIMB Securities berkata, pemulihan pasaran modal Malaysia juga disokong menerusi situasi perang dagang yang mereda atau inisiatif dan langkah sokongan kerajaan bagi meningkatkan prestasi pasaran saham.
“Kami percaya pasaran memerlukan pemangkin untuk pulih. Ia boleh datang daripada pengurangan ketegangan perdagangan, pengukuhan nilai ringgit, pendapatan korporat yang lebih baik daripada jangkaan dan/atau inisiatif kerajaan untuk meningkatkan prestasi pasaran saham,” katanya dalam nota penyelidikan.
Pasaran saham Malaysia kini diniagakan pada nisbah harga-pendapatan (P/E) hadapan 13.9 kali, hampir dengan paras terendah sejarah.
Pegangan asing juga menghampiri paras terendah pada 19.6% pada akhir Februari 2025, hanya 0.2 mata peratusan (pp) lebih tinggi daripada paras terendah sepanjang masa (19.4 peratus).
Ia mencerminkan penyusutan berterusan minat pelabur asing terhadap pasaran tempatan sejak beberapa tahun kebelakangan ini.
Sejak Oktober 2024 hingga Februari 2025, pelabur asing telah menjual ekuiti tempatan secara besar-besaran dengan aliran keluar bersih mencecah RM13.1 bilion.
Dalam tempoh lapan hari dagangan pertama Mac 2025 sahaja, RM1.8 bilion ekuiti tempatan dijual oleh pelabur asing, menyebabkan penurunan Indeks FBM KLCI sebanyak 5.7 peratus setakat bulan dikaji dan 9.6 peratus setakat tahun ini.
CIMB Securities berkata, pegangan asing yang rendah juga bermaksud, sebarang aliran masuk asing yang kecil atau sekadar pemberhentian penjualan boleh mencetuskan kenaikan jangka pendek dalam pasaran.
“Sebahagian pegangan asing bersifat strategik atau kekal, contohnya, pemilikan jangka panjang oleh syarikat induk multinasional dalam anak syarikat tempatan seperti Nestlé.
“Analisis terbaharu kami mengenai pegangan saham asing menunjukkan bahawa sekitar 28 peratus daripada jumlah pegangan asing dalam Bursa Malaysia mungkin bersifat strategik, yang bermaksud selebihnya adalah pegangan asing yang bebas terapung,” katanya.
Berdasarkan itu, firma penyelidikan itu menganggarkan secara kasar bahawa setiap pengurangan 2.0 peratus dalam pegangan asing bukan strategik boleh mengurangkan pegangan asing keseluruhan sebanyak 1 mata peratusan.
Namun, katanya, paras seperti itu belum pernah berlaku dalam sejarah terkini, dengan pemilikan asing terendah yang pernah dicatatkan ialah 19.4 peratus.
“Kami menganggarkan bahawa setiap penurunan satu mata peratusan dalam pemilikan asing bersamaan dengan kira-kira RM18 bilion jualan ekuiti. Memandangkan pemilikan asing sudah berada pada paras terendah dalam rekod, kami percaya kebanyakan aliran masuk dana asing sejak 2024 telah pun keluar dari pasaran.
“Ini menunjukkan bahawa jualan asing yang kekal adalah terhad, kecuali jika berlaku kejutan besar yang mencetuskan penjualan besar-besaran oleh pelabur asing, seperti yang berlaku semasa krisis Covid-19 yang mengakibatkan penjualan bersih tahunan sebanyak RM24.6 bilion setahun.
“Perlu diperhatikan bahawa pemilikan asing dalam ekuiti Malaysia telah mengalami penurunan secara berstruktur sejak mencapai kemuncaknya pada 2018,” katanya.
Sementara itu, CIMB Securities, aliran keluar dana sing dan kelemahan ringgit telah memburukkan lagi sentimen.
“Nilai ringgit yang sebelum ini mengukuh ke paras RM4.12/AS$1 pada September 2024 telah kembali melemah ke RM4.42/AS$1. Ketidaktentuan dasar perdagangan AS dan geopolitik global turut menyumbang kepada jualan besar-besaran oleh pelabur asing,” katanya.
Sektor utiliti dan kewangan menyaksikan penjualan terbesar oleh pelabur asing, masing-masing menyumbang 31 peratus dan 30 peratus daripada jumlah keseluruhan penjualan ekuiti asing antara Oktober 2024 hingga Februari 2025. – UTUSAN
